Academy of Mathematics and Systems Science, CAS
Colloquia & Seminars

Speaker:	林兟, 天津大学
Inviter:	娄有成
Title:	中国个体投资者持股偏好与风格演化
Language:	Chinese
Time & Venue:	2023.12.14 09:30-10:30 思源楼315
Abstract:	本文基于2016-2021年中国证券市场微观账户数据，通过提取投资者持仓异质性和时序上变化的主要成分，探索了我国证券市场账户持股偏好特征及其演化规律，并对投资者（和资产）进行了归类。研究结果表明，股票价格和市盈率为个体投资者持股分歧最强的指标，显著区分了投资者类型。通过特征降维和主成分提取的方法，本研究形成了成熟价值型股票、成长彩票型股票、壳价值型股票与新生代高价价值型股票四类显著具有持仓分歧的股票。而与投资者特征进行关联并观察持股风格演化发现，特征演化过程体现了注册制改革带来的壳价值资产偏好淡化，以及以价值为主导的基本面信息偏好崛起，揭示了证券市场政策性改革可以通过影响投资者预期的方式改善整体市场质量。